量贩零食的“卖铲子”逻辑正在茶咖行业重演：加盟商投入数十万买“铲子”，但最赚钱的永远是品牌方。随着原料成本上涨和品牌内卷加剧，加盟商回本周期已从18个月拉长至30个月，泡沫即将破裂，蜜雪冰城、库迪咖啡等品牌首当其冲。
“卖铲子比淘金更赚钱”的定律在茶咖行业被反复验证。以蜜雪冰城为例，其59823家门店中，加盟店占比超99%，公司年收入40%来自向加盟商销售原材料和设备。2026年上半年，蜜雪冰城营收同比增长22%，但同店销售额仅增1.8%，意味着增量完全靠开店驱动。加盟商平均初始投资35万元，18-24个月回本，但如今因竞争加剧，回本周期已延长至30个月。这等于说，蜜雪卖出的每一把“铲子”，都让加盟商背负更重的债务。
2026年7月24日数据：核心茶叶原料同比涨幅显著——龙井+5%、白毫银针+8%、大红袍+6%。这对依赖茶底的霸王茶姬、古茗等品牌形成直接冲击。霸王茶姬宣称“盈利效率之王”，但其毛利率已从2025年的65%降至62%，原材料成本占比上升3个百分点。而蜜雪冰城等平价品牌则通过规模效应压低采购价，将成本压力转嫁给上游，进一步挤压中小品牌生存空间。
新闻中“下班后送外卖、摇奶茶”的表象，折射的是年轻人收入焦虑，而非消费升级。带薪减肥本质上是用时间换低成本生活，这意味着他们对茶咖的可选消费支出将进一步压缩。高端品牌如星巴克（7200店）中国同店销售额已连续4个季度下滑，2026年Q2下降8%。